Investovanie do finančných produktov je dnes dostupnejšie než kedykoľvek predtým a čoraz viac investorov popri klasických ETF fondoch využíva aj produkty typu ETC (Exchange Traded Commodities), najmä pri investovaní do zlata či striebra. Na prvý pohľad ide o veľmi podobné nástroje, ktoré sa obchodujú cez rovnaké platformy a často aj na burze. Z daňového hľadiska však môže byť ich režim zásadne odlišný.
Na tento problém upozornil aj článok v Denníku E, ktorý vychádzal z môjho odborného podkladu pripravovaného pre redakciu. Článok je dostupný tu:
👉 https://e.dennikn.sk/5232009/zdanovanie-etc-fondov-sa-moze-lisit-od-etf-rozhoduje-forma-produktu-a-obchodovanie-na-burze/
V praxi ide o častú otázku investorov, na ktorú neexistuje jednoznačná odpoveď zo strany finančnej správy.
ETF vs. ETC: podobnosť, ktorá môže zavádzať
Z pohľadu investora môžu ETF a ETC pôsobiť takmer identicky. V oboch prípadoch ide o produkty obchodované cez burzu alebo brokerské platformy, ktorých cieľom je sledovať vývoj hodnoty podkladového aktíva. Tento vizuálny a funkčný súlad však zakrýva podstatný rozdiel v ich právnej povahe.
ETF predstavujú podiel vo fonde kolektívneho investovania. Ide o štandardizovaný finančný nástroj, ktorého podiely sú považované za cenné papiere obchodované na regulovanom trhu. Naopak, ETC spravidla nepredstavujú podiel vo fonde, ale ide o iný typ investičného nástroja, najčastejšie certifikát alebo dlhový nástroj vydaný finančnou inštitúciou, ktorého hodnota kopíruje cenu konkrétnej komodity.
Kontext: vývoj investičných produktov
Rozdiel medzi ETF a ETC je potrebné vnímať aj v širšom regulačnom kontexte. V Európskej únii sú ETF regulované najmä smernicou UCITS, ktorá obmedzuje ich investičnú stratégiu, napríklad neumožňuje investovanie do jedného aktíva, akým je zlato alebo kryptoaktíva.
Práve z tohto dôvodu vznikli alternatívne nástroje, ako sú ETC, ETN alebo ETP, ktoré umožňujú investorom získať expozíciu voči jednej komodite alebo aktívu. Tieto produkty však často nespĺňajú rovnaké právne kritériá ako ETF, čo sa následne premieta aj do ich daňového režimu.
Kľúčový problém: zákon ETF ani ETC nepozná
Slovenská právna úprava dane z príjmov nepracuje s pojmami ETF ani ETC. Zákon tieto moderné investičné nástroje explicitne nedefinuje a neexistuje ani metodické usmernenie finančnej správy, ktoré by poskytovalo jednotný výklad.
Pri posudzovaní daňového režimu je preto potrebné vychádzať zo všeobecných princípov zákona o dani z príjmov, najmä z ustanovenia § 9 ods. 1 písm. k), ktoré upravuje oslobodenie príjmov z predaja cenných papierov, a zároveň z právnej a ekonomickej podstaty konkrétneho investičného nástroja.
ETF: relatívne jasný režim
Pri ETF je výklad v praxi relatívne ustálený. Podiely v ETF sú považované za cenné papiere obchodované na regulovanom trhu, a preto sa na ne môže uplatniť oslobodenie od dane podľa § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov, ak sú splnené zákonné podmienky.
Kľúčovou podmienkou je najmä dodržanie časového testu, teda držba cenného papiera dlhšie ako jeden rok. V takom prípade je príjem z predaja oslobodený nielen od dane z príjmov, ale aj od zdravotných odvodov .
Problematike zdaňovania ETF fondov sa podrobne venujeme aj v samostatnom článku na našom blogu, kde analyzujeme podmienky oslobodenia a výklad finančnej správy.
ETC: rozhoduje konkrétny produkt
Pri ETC tento záver nie je možné aplikovať automaticky. Daňový režim závisí od konkrétnej podoby daného nástroja. Rozhodujúce je najmä to, či má ETC povahu cenného papiera a či je obchodované na regulovanom trhu.
Ak konkrétny ETC produkt spĺňa tieto podmienky, môže sa naň uplatniť rovnaký režim ako pri ETF vrátane možnosti oslobodenia po splnení časového testu. V praxi však existujú aj ETC produkty, ktoré túto podmienku nespĺňajú. Môže ísť napríklad o nástroje obchodované mimo regulovaného trhu alebo o produkty, ktoré majú charakter derivátu.
V takom prípade sa príjem z ich predaja posudzuje ako ostatný príjem podľa § 8 zákona o dani z príjmov, bez možnosti oslobodenia. Takýto príjem podlieha zdaneniu a zároveň aj zdravotným odvodom. Ako sa uvádza aj v článku v Denníku E, rozhodujúce je vždy individuálne posúdenie konkrétneho produktu.
Prečo vzniká neistota
Neistota v tejto oblasti nie je náhodná. Finančné produkty sa vyvíjajú rýchlejšie než legislatíva a štátne orgány a zákonodarca na tieto zmeny nestíha reagovať. Absencia explicitných definícií a metodiky vedie k tomu, že ani samotná finančná správa neposkytuje jasné odpovede, čo zvyšuje právnu neistotu investorov.
Záver
Pri ETC fondoch nie je možné automaticky aplikovať daňový režim ETF, rozhodujúce je, či ide o cenný papier obchodovaný na regulovanom trhu. Preto je nevyhnutné vychádzať z konkrétneho produktu, najmä z jeho právnej formy a spôsobu obchodovania, keďže bez tohto posúdenia nie je možné spoľahlivo určiť, či sa uplatní oslobodenie od dane podľa § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov. ETC fondy tak nemožno z daňového hľadiska posudzovať rovnako ako ETF.
