Zdaňovanie príjmov z ETF fondov patrí medzi najdiskutovanejšie témy v oblasti zdaňovania investícií. Napriek tomu, že ide o bežný investičný nástroj, výklad zákonných podmienok oslobodenia od dane bol v posledných rokoch predmetom sporov medzi odbornou verejnosťou a orgánmi finančnej správy.
Kľúčovou otázkou je, za akých podmienok možno príjem z predaja ETF považovať za oslobodený od dane podľa § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov .
Detailnú analýzu tejto problematiky som publikovala aj v Bulletine Slovenskej komory daňových poradcov (č. 1/2026), ktorý je dostupný tu:
👉 Bulletin SKDP 1/2026 – PDF
Nižšie uvádzame zjednodušený prehľad základných úvah a podmienok relevantných pre posúdenie zdaňovania ETF v praxi, ktorý vychádza z uvedeného odborného článku.
Čo sú ETF z pohľadu práva
ETF (exchange traded funds) vznikli ako ekonomická kategória, ktorá označuje fondy obchodované na burze. Ich podstata spočíva v tom, že investor nadobúda podiel vo fonde, ktorý je obchodovaný na regulovanom trhu a umožňuje jednoduchú diverzifikáciu investície .
Z právneho hľadiska však nejde o samostatne definovanú kategóriu v slovenskom práve. ETF sú v európskom prostredí regulované ako fondy kolektívneho investovania typu UCITS. To znamená, že podiely v ETF majú povahu cenných papierov a sú obchodované na regulovanom trhu.
Práve tento aspekt je rozhodujúci pre ich daňové posúdenie.
Podmienky oslobodenia od dane
Základným ustanovením je § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov, ktorý upravuje oslobodenie príjmov z predaja cenných papierov.
Aby bol príjem z predaja ETF oslobodený od dane, musia byť splnené tieto podmienky:
- ide o cenný papier,
- je obchodovaný na regulovanom trhu,
- je splnený časový test (držba viac ako 1 rok),
- nie je zaradený v obchodnom majetku,
- nebol nadobudnutý v rámci osobitných schém (napr. ESOP).
Tieto podmienky sú zákonom stanovené taxatívne a nie je možné ich rozširovať výkladom nad rámec zákona.
Problém výkladu finančnej správy
V roku 2021 Finančné riaditeľstvo SR prezentovalo výklad, podľa ktorého by sa pri posudzovaní ETF malo prihliadať aj na právnu subjektivitu fondu a jeho daňový režim v zahraničí.
Takýto prístup by v praxi znamenal, že investor by bol povinný analyzovať:
- právnu štruktúru fondu,
- jeho daňové postavenie,
- a porovnateľnosť so slovenským právom.
Tento výklad vyvolal rozsiahlu odbornú kritiku, keďže zavádzal podmienky, ktoré zákon explicitne neobsahuje. Následne bol oficiálny materiál finančnej správy stiahnutý, čo potvrdzuje jeho problematickosť.
Napriek tomu však v praxi pretrváva neistota.
Prečo je tento výklad problematický
Rozširovanie zákonných podmienok oslobodenia je v rozpore so základnými princípmi daňového práva.
Zákon o dani z príjmov presne vymedzuje podmienky, za ktorých vzniká nárok na oslobodenie. Ak sú tieto podmienky splnené, nie je priestor na dopĺňanie ďalších kritérií, ako napríklad:
- spôsob zdanenia fondu,
- jeho právna subjektivita,
- alebo zahraničná právna úprava.
Takýto prístup by zároveň viedol k neprimeranej záťaži daňovníkov, keďže by od nich vyžadoval komplexné právne analýzy zahraničných jurisdikcií, čo je v praxi nereálne.
Praktický záver pre investorov
Pri zdaňovaní ETF je rozhodujúce splnenie zákonných podmienok uvedených v § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov.
Ak ide o cenný papier obchodovaný na regulovanom trhu a je splnený časový test, príjem z jeho predaja je oslobodený od dane za predpokladu, že podiel nie je zaradený v obchodnom majetku a nebol nadobudnutý ako nepeňažné plnenie v rámci osobitných schém (napr. ESOP). Nie je potrebné skúmať ďalšie kritériá nad rámec zákona.
ETF sa z tohto pohľadu nelíšia od iných cenných papierov obchodovaných na burze.
Kontext: prečo je dôležité rozlišovať ETF a iné produkty
Uvedené závery však nie je možné automaticky aplikovať na všetky investičné nástroje obchodované na burze.
Rozdiel medzi ETF a inými produktmi, napríklad ETC, môže mať zásadný vplyv na daňový režim. Kým pri ETF je právna kvalifikácia pomerne jasná, pri iných nástrojoch je potrebné individuálne posúdenie.
👉 Tejto problematike sa venujeme v samostatnom článku:
Zdaňovanie ETC fondov: platí časový test ako pri ETF?
